法定数字货币的经济学特征与方案（一）

法定数字货币的经济学特征与方案
（一）法定数字货币的基本特征
近年来，英国、中国、加拿大等国的央行，均在不同程度上表示了对区块链、分布式账本技术和法定数字货币的关注，乃至于明确提出了发行法定数字货币的构想。例如，英格兰银行于2016年开始与伦敦大学学院联合研发由央行主导的数字货币RSCoin，并进行了测试。瑞典中央银行为了应对无现金化的趋势，提出了电子瑞典克朗（E-krona）的计划，以期实现支付效率的提升。瑞典央行对发行E-krona的架构问题、技术问题和法律问题进行了研究，并公布了报告。中国人民银行副行长范一飞撰文指出，数字货币是货币形态发展的必然，人民银行应当积极探索发行法定数字货币的路径。此后，周小川行长亦指出，中央银行应重视Libra代表的数字货币趋势，人民银行可能考虑委托商业机构发行数字货币。2019年10月，黄奇帆发表演讲，提出人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。
目前，各国对法定数字货币的计划仍处于研究阶段，尚未实际发行。但是从已经公开的研究成果来看，各国在法定数字货币的基本特征方面取得了一定的共识。法定数字货币在经济学上具备以下特征，与电子货币或数字加密货币显著相区别。
1. 法定数字货币与现有法定货币等值
作为中央银行发行的新支付手段，法定数字货币是"央行版"的电子货币，其主要目的是替代现金用于支付结算。因此，法定数字货币没必要具有独立计价单位，而是应当沿用既有法定货币的计价单位，其币值与现钞货币相等同，通常情况下较为稳定。
2. 法定数字货币属于流通中现金
法定数字货币替代的对象是现钞，持有人账户中的法定数字货币不是任何一家银行类金融机构的存款，因而在经济学上属于M0（流通中现金）。持有人账户中的法定数字货币不能被用于放贷，法定货币的持有人与保管法定数字货币的机构之间不存在货币投资关系，因而持有人不面对信用风险，也不因持有法定数字货币获得利息。
相比之下，电子货币通常直接或间接以银行存款的形式存在，属于M1（狭义货币供应）或M2（广义货币供应）。同时，在商业银行各种管理规定的限制范围内，商业银行可以将客户账户中的资金用于投资放贷，因而电子货币的持有人要面对银行倒闭的信用风险，当然，相应的也能因此获得利息。
3. 法定数字货币的服务应当免费
法定数字货币作为现钞货币的替代形式，是一种社会基本公共服务，社会公众不应当因使用国家法定货币而支付费用，因此法定数字货币支付与清结算应当对使用者免费。商业银行在代理中央银行经营管理数字货币业务的过程中所产生的费用，可以向中央银行请求。
相比之下，电子货币的支付清算服务由商业银行、第三方支付公司、信用卡组织等机构提供，这些机构均为商业机构，因而提供的也是有偿服务，用户需要为支付清算服务支付一定数额的手续费。在现实操作中，实际的模式是将支付清算服务费直接从向用户支付的利息中预先扣除。
数字加密货币在实际使用中，也会产生支付清算费用。例如，比特币随着全网交易笔数的增长，进行一笔比特币的转移需要向参与记账的节点以比特币的形式支付"挖矿费"，支付的挖矿费越多，交易得到确认的速度越快，否则很有可能需要数小时才能得到交易确认。
来源：《中国人民大学学报》2020年第3期 作者：杨东 陈哲立