——Do right things.

【开篇提示】：

从《投资逻辑（1）》开始看，从构筑“世界观”，再到“方法论”。才不会让你因为“断章取义”跑偏。

投资永远不是一个单一的手段，而是一整个体系，没有任何一种策略可以一劳永逸，我讲的是如何建立自我的投资逻辑，不限于长线短线，在整个资本市场都适用。

———————正文开始———————

话说在币圈有一个争议现象很有意思，有人说自己是在做价值投资，也有人说整个币圈都是投机。

好像在大家的印象里投机是一个贬义词，而投资是一个褒义词，所以大家都喜欢用投资来做形容，比较排斥投机的说法。那么投资和投机到底有什么区别呢？

话说在90年代的时候，我们国家法律里面还有一个投机倒把罪。所以呢，在我们的概念里投机就是一种原罪。有罪是扣在投机头上，至今没有摘下的帽子。

然后呢，在币圈里。大家都在说我们要做投资策略，做价值投资，囤好现货，而不应该去玩合约，合约是魔鬼，炒合约是赌徒行为。听起来是不是real正确？

实际上呢，币圈内，囤币党们，他们中的绝大多数也会买一些可以预见回归零山寨币，快进快出套利。

而这些炒合约的小伙伴们，绝大多数手中都有大量的现货，合约所用的资金不过是资产里的九牛一毛。

话说，今年是新冠疫情席卷全球，我有朋友呢，在年前做了不少的项目投资。投了大概有三四千万的资金进去。因为突如其来的新冠，今年他频繁的跟我说某某项目怎么办？撑不下去，现金流断裂。想救又不敢救，不救的话呢，之前的钱都会打了水漂。

是目前为止他去年投的10多个项目，已经垮掉了7个，也就意味着他之前投的三四千万，基本套牢，有一部分已经有去无回了，而剩下的一部分短期内是不可能看得到收益了，能活下去就已经不错了。

投实体经济的项目总不能算是投机了吧，应该属于投资，对吗？但是也一样带来了套牢的结果，所以有时候我就会在想投机和投资，到底它们之间有什么区别？

先从大家的主观意识层面找一找它们之间的区别。

一，从发心的角度，投机以利用价格套利为目的，不为创造价值；

二，从操作的角度，投机是利用市场情绪，利用别人的错误去套利；

三，从频率的角度，投机就是高频短线交易，时常伴随着恶意的砸盘拉盘行为，造成市场的过度波动。

然后，我们再来从实际中分析这几种角度之下的不同。

一、从发心的角度

我朋友去年投项目无非是两种想法。现在经济高度发展，加上市场在进行结构性的变革。所以他要抓住机会提前布局到一些新的商业模式，和一些市场需求更大的赛道。这个总不算是投机了吧？

但是呢，他在投资的过程中有跟项目方的创始人约定了对赌协议和退出机制。也就是说在达成了一个什么样的目标之后，他需要。把手上的股权以什么样的价格卖回给项目方，然后从中赚取可观的利益。

是不是很矛盾呢？同一个人的同一行为，从他的愿景价值观出发的时候，觉得他是价值投资者，可是在实际操作中的对赌和退出怎么看都像投机啊！

说白了就是，从中赚钱才是他真实的发心，也是他真实的意图，从而导致了他投入的决策。

你也不能说他这个发心是错误的，也没有一个好坏的评判标准。所以呢，这个投机还是投资？

哈哈哈，正如你无法区分两张不同的100元，哪一张是高尚的？哪一张是卑劣的。所以从发心上区分投资和投机是个伪命题。

二、从操作方法和交易频率的角度

那么我们再来换一个角度分析。

投机是利用市场的情绪，利用别人的错误去套利赚钱。

作为股神的巴菲特。是公认的价值投资的代表性人物。他呢在一直让中国人民谈之色变，人人唾弃的股票上也曾赚取过暴利。

这只股票就是中石油，我记得当年我还听过一个段子——问君能有几多愁，恰似满仓中石油。

所以这一只股票它在人们心中有多垃圾，不言而喻，投资中石油就是一个错误。

可是在2007年的时候。巴菲特却用4.8亿美金买入中石油，2017年的时候把中石油抛了出去，一把赚了30多个亿。你说巴菲特他这是投资还是投机？

接下来还有巴菲特的老师格雷厄姆。这个大师可是价值投资的鼻祖。

其实作为价值投资鼻祖的格雷厄姆有一个非常经典的案例，就是买杜邦卖通用，他在这两支股票的投资当中，通过利用市场的错误定价，以及短平快的果断迅速交易，获得了20~30%的回报。具体的案例我就不在这里讲了，你可以去百度搜索一下。

你看他这一个经典案例是不是很符合投机的标准，一是利用别人的错误，二是快速进出。

然后我们再来看一个著名投机大师巴鲁克的一个决策。著名的投机大师巴鲁克。

在20世纪初的时候，巴鲁克分析了美国和西班牙打仗结束后的经济形势。他认为只要战争一旦结束了，金融和经济都会迅速的反弹。所以他一直买入了不少那些顺应经济周期的股票，比如说钢铁行业之类的。果然之后美国股市迎来了史诗级的长牛。巴鲁克的这一决策让他大赚了一笔。

你看这不是巴菲特的习惯性操作吗？分析市场的前景和未来的预期，是不是就是标准的价值投资的特征？

看出来了吗？价值投资大师们随时都有可能进行市场投机，而投机大师们也会做价值分析。

所以无论是操作手法还是发心来说，投资和投机不过是，语言表述上的一个差异。

那些买比特币现货的未必不是投机，他们一样会高抛低吸。而做合约的也一样会分析当前市场的趋势，从而做交易判断。

三，做正确的事情，无论你是投资还是投机。

我们来看一下那些在市场上攫取到大量财富的人，他们都做了哪些正确的事情，都有哪些特征？

1，对宏观趋势的准确把握，把资产的配置到不同领域运用到了极致。比如押注美国国运，从不做空美国的巴菲特，他的资产布局所在行业都跟美国的国运息息相关。

2，对投资的标的有深刻的认知。比如说早早拿住比特币不动的那一些人。在过去的十年里，无论行情怎么波动，他们都没有出掉手中的币，正是由于他们相信这一个东西的价值所在。所以，选对了标的就会得到丰厚的回报。

3，对时机的把握。也就是对介入点和退出点，有清醒的认知。还是说回比特币依然有人在17年的2万美金的高点介入，所以至今套在高岗上，这个价格再也没有回去过。

只有你能够精准的把握并顺应市场的情绪，完成多空的转换。你才能够在市场上长期生存。

4，最后一点压轴的重中之重。那就是必须克服人性的弱点，克服贪嗔痴疑慢。别人贪婪的时候你恐惧，别人恐惧的时候你贪婪。

最后，把投机大师巴鲁克老年的时候的一句话送给你们，他说：年轻的时候，大家叫我投机客，现在称我为银行家、慈善家。而我，从始至终，其实做的都是相同的事。

所以投资也好，投机也罢。Do right things！

［本文完］

——————————————————————

【作者有话】

最近想讲一些投资界名人的故事，树立正确的投资观念，不要跑偏。

——————————————————————

作者简介：

我是焱焱，爱吃爱玩爱败家的吃货大逗比，专注写「投资逻辑」系列文，以及「镰刀的套路」，偶尔写一写有趣的事儿，现金流逻辑，商业分析，还有筹备中的「世界游记」。

原创不易，你的鼓励，是我日更的动力