本文为“行动派AlphaBo”的第705号文。
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最近行情似乎又进入了技术性牛市,312暴跌的记忆似乎也慢慢淡却了,减半行情的言论又开始出现了。
有人赚钱也一定有人赔钱
微博@半木夏这波行情亏了很多钱(目测是做空):
即使是鼎鼎有名的巴菲特,也会割肉:
根据伯克希尔哈撒韦提交的信息披露报告,2月27日,伯克希尔哈撒韦以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票,斥资约4530万美元,持有的达美航空股份增至7188.6963万股。
而在一个月后,巴菲特选择“割肉”抛售航空股。
据新浪财经,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票,同时以31.38-33.97美元的价格出售了230万股美国西南航空的股票。
一割肉就暴涨,即使是巴菲特也会遭遇这样的问题。
最近的比特币行情也是一样,忽然暴涨让很多人又开始高呼“牛市来了”,减半行情启动了。
什么时候买,什么时候卖几乎是投资市场永恒的话题,择时也是永远也绕不开的投资话题。
所谓的“择时”,英文叫做 Market Timing。名字听着可能有点学术,但实际上“择时”是我们最经常看到的一种投资行为。
比如,你感觉接下来经济形势不好,金融危机快要来了,于是你把股票纷纷卖掉,甚至开始做空市场。这就是一种择时。
在数字货币市场,比如最近的KEY,你觉得算法会导致大量的抛售,不看好KEY,把key卖掉或者换成其他的标的,或者你觉得是个很好的机会,这也是一种择时。
所以你看,择时的本质是什么呢?择时的本质其实是对市场、对接下来各种资产的表现一个短期走势的预测。
巴菲特买卖航空股和你买卖KEY,其本质是一样的行为,除了在金额和流动性上不一样以外。
很多人会把2020年的这次金融市场的行为和2008年金融危机相比较。
想象一下,2008年可是金融危机的顶峰。任何正常人,只要脑子没坏,真要择时的话那肯定是选择卖出股票,离风暴中心远远的。
但真实情况是,那一年虽然形势严峻,但是救市措施也多。每次美国政府一推出救市措施,市场第二天就跳空高开,你想再杀回去都来不及了。
同样的,美国应对疫情所带来的负面影响,今年也推出了一些列的措施,美股最近也迎来了一波上涨。
对于暴跌后的卖出冲动,有一种叫“闪电理论”的说法。当然,在股票上是有依据的:
经过量化分析2010年3月5日~2020年3月5日10年(累计2432个交易日)沪深300的持有收益情况:
如果你一直持有,你的10年投资回报率约年化2.6%;
如果你错过其中上涨最大的5天,回报就下跌到年化亏损-0.4%;
如果错过其中40天,回报就变成了年化亏损-13.0%;
如果你错过了少数高涨幅的日子,你的收益率马上低得可怜。
虽然股票和数字货币还是有很大的区别,不过,有些道理还是想通的,行情大多数时候是平淡无奇的,有时候大行情来的时候甚至都没有征兆。
如果你错过了,可能就意味着再也上不车。
这也是很多人信奉囤币的原因所在,往往自信能通过做个波段,高抛低吸的人,最后还跑不过持币的收益,错过了关键的几次暴涨,或者也是重要的原因之一。
如果市场某一天突然大涨是个“幸福的闪电”的话,作为投资者,我们一定要保证在闪电劈下来的时候自己在场。
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