从USDT的高溢价说起，再谈比特币（7）

（今天是个特殊的日子，本人拒绝一切娱乐性文章）

我们都知道 BTC 至今之所以仍难以很好扮演其“货币”角色，支付接口方式有限、缓慢的结算速度和高昂的手续费都是问题所在，但这些问题在一定程度上都只不过是“技术”或者“手段”问题，存在多种方式（比如闪电网络）得以解决。

相对而言，价格的稳定对于“一般等价物”而言自然是非常重要的属性，但 BTC 的价格波动问题却是和其去中心化的核心价值所在是紧密关联的，毕竟稳定币价的有效方式和中心化也是密闭不可分的：因为价值是个抽象且取决于个人认知及取向的主观概念，所以基于价值而形成的价格本来也会因为认知取向的不同及变化而不断变动，除非整个体系里有主导者把自己的认知或者标准推广开去，不论这个过程是主动还是被动的，显然这个体系越为单一化或者越为中心化，价值认知就越为统一，表现为价格就越稳定。

（1）行情已经相对平稳的BTC这两年的价格

与此同时，“商品”越具体、价值越单一和明确，价值认知也越统一，价格也就越稳定， BTC 作为虚拟的、价值组成复杂而又不明确的加密货币其价格自然不会比用来解渴的纯净水价格稳定。从这两个方面来说，BTC 不稳定的价格是其涉及根本的“机制”结果而非“手段”问题。

（2）我在分析总结 BTC 理念及发展历程的文章中已经说过，BTC 有着典型的奥地利经济学派主张自由市场的思想特征。从理想状态下来说，只要其体量足够大，其和整个经济的关联越紧密，其市场机制越充分完整，其价格也越为稳定。然而对经济学史有所了解的朋友自然记得，自由市场的主张随着大萧条的出现而被凯恩斯主义取而代之。市场机制足够长时间内、总体范围内有效，不代表其在所有时候、一切范围内都有效；人在绝大部分时候、总体来说是“理性”的，不代表在所有时候都是“理性”的。这些情况在高流动性、数字化、反馈时间短、交易过程短且高频的金融市场更为放大，不论是泡沫化还是“黑天鹅”，正反馈效应的形成以及扩散化的非理智乃至极端情绪，都会使商品、资产及货币的价格失调从而使市场机制失效。

（3）根据历史总结，现代社会赋予央行独立的货币政策的其中一个重要目的就是稳定币价以稳定金融市场，虽然说 BTC 的诞生正是针对央行的这一特权，但真正针对的是这个特权的“滥用”、以及对中心化组织不可避免的滥用特权的不信任，并不是否认稳定的币价的重要性。即便对于交易所而言，有一个稳定的价格机制也是极为重要的：一方面其能促进用户的交易为交易并所带来流动性及佣金等服务费；另一方面对于并不亲自下场参与交易的交易所而言，其同样不喜欢频繁出现的极端行情，除了并发流量带来的运营压力外（暴涨暴跌造成宕机情况出现过好多次了），其同样要承担部分用户在极端行情下账户资金不足以完成约定交易带来的风险（比如“穿仓”）乃至法律风险。

（4）在加密货币中心化交易所出现至今其构成已经过数次更替，但头部交易所鲜见以 BTC（或者 ETH）作为首选计价单位，这是有其必然性的。